31 ASIAN LEGAL BUSINESS CHINA • 亚洲法律杂志-中国版 WWW.LEGALBUSINESSONLINE.COM/CHINA 2024 ALB CHINA M&A RANKINGS 金转向将并购作为其投资退出的主 渠道，这部分交易相对活跃”。 天驰君泰律师事务所高级合伙 人高东华律师指出，ALB今年调研期 间的并购交易活跃度整体不高，但也 凸显出一些机遇。首先是受到IPO政 策收紧影响，“IPO上市难度和不确定 性加大，产业并购正成为上市公司并 购重组主流和监管重点支持方向”。 第二重机遇在于，2023年6月国 务院国资委召开中央企业提高上市 公司质量暨并购重组工作专题会，自 此，“国有资本相关企业在资本市场 更为活跃。今年，央国企进一步开展 在自身传统领域与战略新兴产业领 域的并购，以完成国有资本布局结构 优化”，高律师说。 吴冬律师也观察到央国企在并 购领域日益扮演的重要角色。“央国 企近年在产业、资金、规模及授信等 领域具备优势，除了越来越多布局海 外、并购以及设立合资企业，在国内 的产业并购和战略并购也相当之多。” 为此，“这两年汇业与央国企的合 作更为密切，为其提供一站式、全方位 的并购法律服务。同时汇业也与各地 的国资委积极合作，例如2023年在南 昌举办了国有企业合规管理论坛，专 门介绍国有企业投融资的合规业务”。 在炜衡律师事务所高级合伙人 金代文律师看来，尤其在炜衡团队积 累了相对实力的新能源领域，抓住央 国企客户需求在这两年也变得极为 重要。“新能源行业并购的收购方或 者投资方通常以国央企和上市公司为 主。炜衡目前在全国布局有40余家分 所，且分所规模较大，在各地的重点客 户包括了地方大型央国企、地方政府 引导基金、开发区园区管委会等，沿 着他们的需求去提供法律服务，这是 一个非常好的并购逻辑。”金律师说。 在他看来，另一个能够带来持续 业务的逻辑在于律所的客户是否广泛 覆盖了并购的“生态圈”。金律师解释 道：“并购生态圈包括了收购方、出售 方、资金端投资人，甚至政府相关部 门，需要各个角色一起参与完成。”以 炜衡为例，“有时候，收购方提出产业 并购需求，但也要寻找具体标的，我们 可以以自己熟悉的企业标的和并购 方做匹配；如果需要组建收购财团， 炜衡也有能力去匹配投资人资源，把 所有参与方整合在一个生态圈里”。 监管压力提升 过去两年，“严监管”是资本市场领域 绝对的关键词，这对于并购市场也不 例外。 观韬律师事务所合伙人杜恩律师 告诉ALB，自2023年1月1日起，中国 证监会合计出台10余项与并购重组 直接相关的规定，并要求沪深交易所 负起一线监管职责，其对企业并购审 核力度的强调可见一斑。 具体到实务中，“监管机构更加 关注标的资产与上市公司的业务有 没有协同性，能不能形成良性互动； 其次是标的资产本身的规范性问题， 尤其对于资质许可、业务资产的真实 性、大额应收账款以及大额合同履行 情况等要给予更多关注，各家中介机 构也被要求从各自的角度来复核”， 杜律师解读道。 在金代文律师看来，资本市场的 严监管肯定会外溢到并购领域。“尤其
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